Commentaire, question ou citation du jour
02-06-2020 : Solvabilité, solvabilité (et liquidité), suite et illustration
L’équipementier automobile Novares, 1,35 Md€ de ventes, 100 M€ d’EBE en 2019, 12 000 salariés dans 23 pays, a annoncé la semaine dernière une opération de recapitalisation à l’issue d’une procédure expresse (un mois !) de redressement judiciaire.
Le confinement qui frappait 40 de 45 ses usines lui coûtait 4 M€ par jour, autant dire que sous LBO avec un ratio dette/EBE de 3,3, élevé pour un secteur cyclique comme l’automobile, ses jours étaient comptés, d’autant qu’une reprise par un concurrent ou un fonds était bien compliquée à organiser quand il est impossible de visiter les usines. De facto, aucun n’a déposé d’offre ferme.
Les banques ont accepté de convertir 260 des 330 M€ de dettes du holding en capitaux propres leur donnant 25 % du capital, et les actionnaires apportent 30 M€ de nouveaux capitaux propres, résolvant les problèmes de solvabilité du groupe. Les banques, qui avaient refusé d’accorder un PGE en mars dernier (et on peut les comprendre vu l’endettement de Novares), en ont accordé un de 71 M€ et les actionnaires ont consenti un prêt de 45 M€ pour redonner de la liquidité au groupe, au moment où son activité redémarre.
On peut se dire qu’obtenir 25 % du capital en contrepartie de l’abandon de 79 % de dettes du holding de LBO, les banques ne semblent pas avoir abusé de la situation, au plus grand profit du fonds Equistone qui garde sa majorité.
Comme nous l’expliquons dans le webinar du 19 mai toujours disponible sur YouTube, préparez-vous à en voir beaucoup d’autres, des opérations de sauvetage de groupes à la solvabilité mise en péril.
Bonne journé
01-06-2020 : Citation du jour
« Il ne faut pas être un héros sur les marchés. »
Paul Tudor Jones
La lettre Vernimmen.net
Tous les mois depuis 2001, elle apporte à ses 60 000 abonnés un article de réflexion sur l’actualité financière, un graphique ou un tableau statistique utile dans leur pratique de la finance, une revue d’un travail de recherche et une question avec sa réponse
5 jours sur 7, nous commentons l’actualité financière, postons l'une questions à laquelle nous avons répondu, donnons une nouvelle ou une citation. Devenez nos amis !
Le Vernimmen 2020.
Découvrez les principales caractéristiques du Vernimmen 2020.
Podcasts
Vous trouverez sur cette page les podcasts de nos cours à HEC Paris.
Ils couvrent un spectre très large des thèmes abordés dans le Vernimmen.
Ces vidéos sont devenues l'une des meilleures audiences d'iTunes U
Formations
Que ce soit pour une formation d'une journée ou sur plusieurs semaines à votre rythme, nous avons conçu des formations pour vous aider à progresser en finance d'entreprise.
Données financières
Grace à notre partenariat avec Infront Analytics, nous pouvons vos offrir sur cette page des données financières sur plus de 16 000 sociétés cotées dans le monde.
Actualisées plusieurs fois par an, cette base de données offre des informations souvent difficile à obtenir (béta, ...).
Quizz
Le quizz Vernimmen offre plus de 300 questions corrigées pour progresser dans votre connaissance de la finance et tester vos acquis.
Les questions sont réparties par grands thèmes (Analyse financière ; Investisseurs et logique des marchés financiers ; Valeur, politique et gestion financières).
Glossaire
Le glossaire Vernimmen.net vous donne les définitions de plusieurs milliers de termes de finance, de bourse et d'économie.
Ce dictionnaire financier permet aux débutants de progresser dans leur apprentissage de la finance et aux experts de vérifier le sens précis d'une expression.
Ses qualités l'ont fait adopter par le site des Echos.
La Lettre Vernimmen.net
Numéro 179 de Mai 2020
