Commentaire, question ou citation du jour

14-02-2026 :
Deux évolutions récentes sur les marchés de capitaux

Commençons par celui de la dette. La semaine écoulée a vu Alphabet, maison mère de Google, émettre 1Md£ à 100 ans et 6,125 %, ce qui est toujours un évènement, tant sont rare des emprunts obligataires sur 100 ans pour les entreprises. Rare, mais non rarissime puisque :

· Motorola avait émis sur cette durée 100 M$ en 1997,

· JC Penney 100 M$ en 1999 (a fait faillite depuis),

· EDF en 2014 (1,35 Md£ à 6 % et 1,18 Md$ à 6 %),

· l’Université d’Oxford en 2017 (1 Md£ à 2,54 %), et

· The Wellcome Trust en 2018 (750 M£ à 2,5 %).

En tant que souscripteur, il faut avoir le cœur bien accroché vu la sensibilité très élevée de ce type d’obligations (16,8 pour les obligations ...

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07-02-2026 :
Chère valeur refuge

Depuis plus de 4 000 ans, l’or est perçu comme une valeur refuge. Et il est peu probable que ce statut soit remis en cause, même par les gyrations de son cours ces dernier jours : hausse de 25 % en janvier, suivie d’un recul de 15 % en 2 jours, puis d’un rebond de 5 %.

Son statut de valeur refuge vient historiquement de ses qualités physiques intrinsèques, de la fascination qu’il exerce sur les humains, et plus récemment, depuis que les bourses de valeurs existent, de son absence de corrélation avec les placements actions. Si l’on remonte à la création de l’indice CAC 40 au 31 décembre 1987, la corrélation des rentabilités quotidiennes de l’once d’or avec celles du CAC 40 à dividendes réinvestis est de - 0,03. Ce qui fait théoriquement de l’or un excellent actif de diversification puisque ses variations sont totalement indépendantes ...

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